严控风险寻求长时间安稳回报

本年 固定收益市场,从底子 面来看,现在 经济仍处于下行过程中,债券市场的牛市仍未完毕 ,但融资增速可能将逐渐企稳。

从大市场环境来看,底子 面对利率债仍然较为友爱 ,经济仍处于下行过程中,钱银 政策坚持 宽松,利率债的牛市仍未完毕 ;但考虑到融资增速将逐渐企稳,叠加当时 的收益率水平现已 较低,未来收益率下行的空间减小,市场动摇 可能加大。

当时 市场关于 经济下行是一致预期,而关于 政策对冲的力度和效果存在一定不合 ,现在 政府关于 大规模的房地产和基建刺激是较为审慎的,也并未见到进行大规模的财务 赤字和当地 举债的信号。

当时 政策更着眼于改善企业融资环境,激发企业市场活力,从长时间 来看是正确的方向,但短时间 意味着经济的下行仍将继续 一段时间。

信用债方面,高级 级AAA债的信用利差虽然现已 十分 低,即便 认为低一级 级的信用利差可能呈现 分化型收窄的机遇 ,也不可能在公募组合中大幅添加 低一级 级信用债的仓位,只能继续精选AA+及以上的信用债,有限获取这部分利差收益。投资的信用债,仍然偏被动地堆积在中高级 级。

可转债市场或存在投资机遇 。看好权益全年的正回报,可转债的启动应该会早于权益不该 错过。

固定收益就是一个聚沙成塔的过程,是一个长时间 坚持的过程。

我所做的坚持是,虽然不能做到每次都判断对,但我总是努力在判断对的时分 往正确方向多偏一点,在犯小错的时分 及时认错,不犯大错。在风险收益比确定的时分 勇于 下重手,在不确定的市场上精确 及时地意识到风险,并控制风险。使用 各种市场机遇 、多种策略添加 组合收益,相信长时间 堆集 下来就能够 取得 意想不到的好成绩。